2015年6月30日，國(guó)家發(fā)改委正式發(fā)文，將于7月上旬輪出部分儲(chǔ)備棉，輪出數(shù)量暫按100萬(wàn)噸安排，9月份新年度開始后停止銷售。其中，2011年的國(guó)產(chǎn)棉33萬(wàn)噸，競(jìng)賣底價(jià)(折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B，下同)為13200元/噸；2012年的國(guó)產(chǎn)棉47萬(wàn)噸，競(jìng)賣底價(jià)為14200元/噸；2012年的進(jìn)口棉20萬(wàn)噸，競(jìng)賣底價(jià)為15500元/噸。本網(wǎng)就拋儲(chǔ)事宜采訪了部分外商和貿(mào)易商，具體內(nèi)容歸納如下：

　　高底價(jià)為市場(chǎng)提供支撐

　　國(guó)外機(jī)構(gòu)和外商、貿(mào)易商對(duì)2015年國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策普遍反應(yīng)冷淡，認(rèn)為對(duì)ICE期貨和市場(chǎng)信心的影響并不大。雖然拋儲(chǔ)會(huì)增加短期的現(xiàn)貨供應(yīng)，但13200-15500元的競(jìng)拍底價(jià)明顯高于當(dāng)前的鄭棉期貨價(jià)格和港口美棉現(xiàn)貨價(jià)格，對(duì)外棉報(bào)價(jià)和ICE期貨形成支撐。一方面，關(guān)于“100萬(wàn)噸拋儲(chǔ)總量和2011、2012年度國(guó)儲(chǔ)棉、2012年度國(guó)儲(chǔ)外棉13200元/噸、14200元/噸、15500元/噸”的消息在兩個(gè)月前就已在外商間傳開，棉商和ICE盤面已將利空消化；另一方面，國(guó)儲(chǔ)棉的輪出價(jià)格明顯高于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，2012年度國(guó)儲(chǔ)外棉的輪出價(jià)格也要高于港口清關(guān)EMOT SM 1-1/8″美棉400-500元/噸。

　　高價(jià)恐抑制成交國(guó)儲(chǔ)外棉將受追捧

　　以國(guó)產(chǎn)3128級(jí)棉花為例，目前新疆手采棉內(nèi)地庫(kù)毛重提貨價(jià)約13300-13600元/噸，高于13600元/噸大多是達(dá)到“雙29”(纖維長(zhǎng)度29mm及以上，纖維強(qiáng)力達(dá)到29GPT及以上)的棉花；地產(chǎn)3128級(jí)皮棉成交價(jià)僅13000-13200元/噸，但2011、2012年國(guó)儲(chǔ)棉的起拍價(jià)卻分別為13200元/噸、14200元/噸，明顯高于現(xiàn)貨價(jià)格。從外棉報(bào)價(jià)看，6月下旬以來(lái)中國(guó)各主港C/A SM 1-1/8″、EMOT SM 1-1/8″的凈重提貨價(jià)分別為15500元/噸、15400元/噸，EMOT M 1-1/8的價(jià)格僅15000元/噸左右，但2012年度進(jìn)口轉(zhuǎn)國(guó)儲(chǔ)外棉起拍底價(jià)高達(dá)15500元/噸，高于現(xiàn)貨市場(chǎng)近500元/噸。很難吸引中國(guó)用棉企業(yè)、中間商，9月份新棉上市前，100萬(wàn)噸拋儲(chǔ)目標(biāo)能否成功競(jìng)拍50萬(wàn)噸值得商榷。

　　由于定價(jià)偏高，預(yù)計(jì)100萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)棉的輪出速度不會(huì)很快，成交將集中在2011年度國(guó)儲(chǔ)棉、2012年度國(guó)儲(chǔ)外棉上，國(guó)儲(chǔ)棉輪出數(shù)量或低于預(yù)期。國(guó)儲(chǔ)外棉拋儲(chǔ)價(jià)雖然高于港口現(xiàn)貨400-500元/噸，但其不受棉花進(jìn)口配限制、重新公檢、“一致性”和幾乎不“虧重”等對(duì)棉紡織廠、貿(mào)易商有較大吸引力。

　　拋儲(chǔ)沖擊外棉現(xiàn)貨

　　從等級(jí)、品質(zhì)和其它可紡性指標(biāo)來(lái)看，2012年度國(guó)儲(chǔ)外棉對(duì)港口寄售棉、已清關(guān)美棉、巴西棉、西非棉的沖擊或比較大。雖然國(guó)儲(chǔ)棉與2015年度澳棉、巴西棉在品級(jí)、品質(zhì)上有“錯(cuò)位”，但與目前港口寄售棉則正好對(duì)位。外商表示，100萬(wàn)噸約相當(dāng)于國(guó)內(nèi)兩個(gè)月的用量，目前本年度的棉花沒賣完，配額少之又少，如果7月份開啟國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)賣，對(duì)20多萬(wàn)噸港口保稅棉(2014/15年度美棉、烏茲別克斯坦、西非棉、印度棉有不小的沖擊。預(yù)計(jì)部分棉紡廠將及時(shí)采購(gòu)國(guó)儲(chǔ)棉美棉補(bǔ)充原料庫(kù)存，在港的2014/15年度美棉、澳棉、中亞棉的銷售難度繼續(xù)上升，美棉、烏棉、印度棉的滯銷狀態(tài)或持續(xù)。

　　2012年度國(guó)儲(chǔ)外棉一般重新公檢降一個(gè)等級(jí)，即原SM、M級(jí)分別降至M、SLM級(jí)，但2012年度美棉的整體品級(jí)、品質(zhì)比較好，纖維長(zhǎng)度、馬值等指標(biāo)也適合紡中高支棉紗，因此將與港口M、SLM級(jí)美棉、西非棉、烏棉等形成直接競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)2015年度SM、GM級(jí)高品質(zhì)機(jī)采澳棉打壓則并不太明顯；而2011、2012年度國(guó)儲(chǔ)新疆棉將對(duì)港口印度棉S-6、非洲棉、巴基斯坦棉花等低檔次、低品質(zhì)的棉花構(gòu)成“對(duì)沖”；另外，考慮到2015年度未使用的1%關(guān)稅棉花進(jìn)口配額已不足40萬(wàn)噸，而且大中型棉紡織企業(yè)傾向于采購(gòu)2015年度巴西棉、澳棉，在港保稅棉或遭忽視。

　　 棉商作何打算

　　由于2015年中國(guó)棉花進(jìn)口配額收緊的大方向不會(huì)變，因此保稅棉“轉(zhuǎn)港”及即期、7/8月船期外棉調(diào)整目的地成為當(dāng)務(wù)之急。由于國(guó)儲(chǔ)外棉起拍價(jià)高于目前青島港C/A SM 1-1/8″、EMOT SM 1-5/32″的人民幣報(bào)價(jià)100-300元/噸，比較貼近于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，因此存有清關(guān)美棉、印度棉、中亞棉以及澳棉的進(jìn)口企業(yè)、貿(mào)易商對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格看漲，有的棉商甚至計(jì)劃7月初上調(diào)200-300元/噸報(bào)價(jià)試試下游客戶反應(yīng)。一方面，2015年7-12月增發(fā)棉花進(jìn)口配額的預(yù)期基本破滅。沒進(jìn)口配額，無(wú)論美棉、印度棉降到什么價(jià)位，中國(guó)用棉企業(yè)只能干著急，因此已清關(guān)的高等級(jí)機(jī)采美棉、澳棉、巴西棉“賣一噸少一噸”；另一方面，相對(duì)于2012年度國(guó)儲(chǔ)美棉，一些外商和進(jìn)口商認(rèn)為在品級(jí)、強(qiáng)力以及纖維長(zhǎng)度等方面港口現(xiàn)貨具有一定優(yōu)勢(shì)，況且2014/15年度現(xiàn)貨在價(jià)格上也有近500元/噸的優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)后期的展望

　　由于拋儲(chǔ)價(jià)格高于當(dāng)前棉紡織廠、中間商的預(yù)期，雖然競(jìng)拍國(guó)儲(chǔ)棉后可以通過(guò)質(zhì)押、融資等多種方式緩解資金流壓力；但在坯布、棉紗市場(chǎng)進(jìn)入淡季，價(jià)格和消費(fèi)需求持續(xù)疲軟走低的前提下，紡企高價(jià)接拍國(guó)儲(chǔ)棉的積極性或不高，但考慮到保護(hù)2015/16年度棉農(nóng)收益、穩(wěn)定棉花種植面積以及國(guó)儲(chǔ)棉自身成本等問題，起拍底價(jià)下調(diào)的希望不大，在必須降低國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存，降低財(cái)政補(bǔ)貼的硬性指標(biāo)下，只能通過(guò)搭配棉花進(jìn)口配額或下調(diào)起拍價(jià)的方式來(lái)調(diào)動(dòng)用棉企業(yè)、貿(mào)易商的積極性。