近日，印染廠相繼關(guān)閉停產(chǎn)、染料價(jià)格上漲20%的消息，給景氣度明顯回落的分散染料行業(yè)帶來(lái)一些利好。
具體而言，關(guān)閉停產(chǎn)方面，12月28日浙江嘉興南湖區(qū)召開(kāi)印染行業(yè)專項(xiàng)整治工作推進(jìn)會(huì)，提出了對(duì)下一階段印染行業(yè)專項(xiàng)整治工作的部署工作，即確保在2020年11月30日之前全面完成印染行業(yè)關(guān)停淘汰。此外，不得不說(shuō)的是，國(guó)內(nèi)對(duì)印染行業(yè)的監(jiān)管也明顯變得更加嚴(yán)格，今年5月，南湖區(qū)打響了印染行業(yè)專項(xiàng)整治攻堅(jiān)戰(zhàn)，要求淘汰關(guān)停一批印染企業(yè)。截止目前全區(qū)19家印染企業(yè)，7家已經(jīng)停產(chǎn)。
而在南湖區(qū)印染產(chǎn)關(guān)閉停產(chǎn)消息傳出的同時(shí)，分散染料也開(kāi)啟上漲步伐——分散黑ECT300%上漲至30元/KG；其他常規(guī)全系列分散染料上漲20%，其中分散藍(lán)56#艷藍(lán)E-4R100%(2BLN)調(diào)價(jià)至120元，紅60#分散紅FB200%調(diào)價(jià)至130元紅E-4B(3B)調(diào)價(jià)至55元。
至此針對(duì)于當(dāng)前的局勢(shì)，有行業(yè)人士表示稱，“每年年底，是印染廠采購(gòu)染料黃金季節(jié)。分散染料價(jià)格走勢(shì)一般是年初開(kāi)始漲價(jià)，年中沖高回落，年底探底并開(kāi)始孕育反彈力量。明年開(kāi)春之時(shí)，印染企業(yè)會(huì)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，染料需求量將增加。”
因此顯而易見(jiàn)的是，在以上種種因素的疊加作用下，自2019年年初以來(lái)，景氣度明顯回落的分散行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。那么，分散染料行業(yè)是如何陷入景氣度回落的境地？以及其未來(lái)的具體走勢(shì)如何呢？
“觸底反彈”的分散染料行業(yè)
如果想要徹底知悉分散染料行業(yè)是如何陷入景氣度回落的境地的，首先還是要來(lái)回顧一下基礎(chǔ)化工領(lǐng)域2019年的整體表現(xiàn)。
眾所周知，染料板塊屬于傳統(tǒng)的化工領(lǐng)域子行業(yè)，但遺憾的是2019年19年化工行業(yè)估值整體位于歷史底部區(qū)域，距離歷史均值和中位值仍還有較大差距。據(jù)招商證券研報(bào)顯示，截至12月16日，中信基礎(chǔ)化工一級(jí)行業(yè)歷史PE均值為32.95、中位值為29.87，PB均值為3.02、中位值為2.77；而當(dāng)前(12月16日)的中信基礎(chǔ)化工PE為20.47、PB為2.09。
與此同時(shí)，受整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和化工周期的影響，2019年化工行業(yè)上市公司整體利潤(rùn)向下。申萬(wàn)化工一級(jí)行業(yè)，2019年前三季度347家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1515億元，同比下滑19.72%。347家上市公司中，共有177家凈利潤(rùn)同比上漲，170家公司利潤(rùn)同比下滑。
而實(shí)際上，受江蘇鹽城化工廠爆炸事件，高壓的環(huán)保環(huán)境以及紡織服裝下游需求低迷等因素的影響，染料行業(yè)在2019年出貨量并不活躍，染料的單價(jià)也從高位持續(xù)下跌，從而導(dǎo)致景氣度有所回落。具體而言，2019年前三季度染料板塊營(yíng)收和凈利潤(rùn)環(huán)比均出現(xiàn)了一定的下滑。其中，東吳證券指出，前三季營(yíng)收環(huán)比下滑29%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比下滑34%。
不過(guò)，需要注意的是，隨著年底來(lái)臨，染料行業(yè)也即將進(jìn)入了“采購(gòu)黃金季節(jié)”且迎來(lái)需求旺季，進(jìn)一步使得供求關(guān)系趨于平衡，也讓掌握行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的龍頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求產(chǎn)生了一定的樂(lè)觀預(yù)期。而在印染廠關(guān)閉停產(chǎn)的作用之下，自然而言也給了相關(guān)公司提價(jià)的空間。
基于上述，可以看出，當(dāng)下的局勢(shì)對(duì)于入局的染料企業(yè)而言，是一個(gè)觸底反彈的好機(jī)會(huì)。不過(guò)目前我國(guó)印染市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，行業(yè)集中度顯示極與極的趨勢(shì)，即大多數(shù)中小企業(yè)的低端產(chǎn)能所占的比例較高，而中高端產(chǎn)能的份額較少但卻相對(duì)集中，例如，浙江龍盛、閏土股份和吉華集團(tuán)在分散染料市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到80%，因此，染料漲價(jià)這一趨勢(shì)或?qū)⒆钕仁沟谬堫^企業(yè)有所受益。
分散染料概念股有哪些？
結(jié)合相關(guān)券商給出的研報(bào)，以下相關(guān)個(gè)股或?qū)⒖梢躁P(guān)注其表現(xiàn)：
浙江龍盛(600352.SH)：該公司目前已成為化工、鋼鐵汽配、房地產(chǎn)、金融投資四輪驅(qū)動(dòng)的綜合性跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。主要從事化工、鋼鐵汽配、房地產(chǎn)、金融投資。目前制造業(yè)業(yè)務(wù)以染料、助劑、中間體等特殊化學(xué)品為主，以純堿、硫酸等基礎(chǔ)化學(xué)品為輔。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收166.23億元，同比增長(zhǎng)14.11%；歸母凈利潤(rùn)38.82億元，同比22.13%。而單季度來(lái)看，Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.74億元，同比增長(zhǎng)29.17%，歸母凈利潤(rùn)13.51億元，同比增長(zhǎng)2.30%，其中中間體貢獻(xiàn)收入11.30億元，銷售均價(jià)4.60萬(wàn)元/噸，銷量2.45萬(wàn)噸，延續(xù)上半年的高價(jià)態(tài)勢(shì)。染料業(yè)務(wù)板塊Q3貢獻(xiàn)收入26.39億元，銷售均價(jià)4.12萬(wàn)元/噸，銷量6.41萬(wàn)噸，出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌的情況。
閏土股份(002440.SZ)：公司是一家專業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)分散、活性、直接、混紡、陽(yáng)離子、還原等系列染料及化工中間體、紡織印染助劑、保險(xiǎn)粉、硫酸、氯堿、雙氧水的大型股份制企業(yè)，主要從事紡織染料、印染助劑和化工原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示該公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.08億元，同比增加1.12%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利10.78億元，同比增加6.00%。單季度來(lái)看，受下游需求低迷影響，Q3單季分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利18.40和2.50億元，分別同比增加12.08%和下滑19.46%。
吉華集團(tuán)(603980.SH)：該公司系業(yè)內(nèi)公認(rèn)的全球領(lǐng)先的染料生產(chǎn)基地之一。主要產(chǎn)業(yè)有染料、染料中間體、聚氨酯海綿、特種涂料等產(chǎn)品，硫酸、熱電等基礎(chǔ)原料(工業(yè))，涉及助劑、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)。
不過(guò)，需要注意的是，受下游需求低迷影響，該公司2019年前三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)了雙降的場(chǎng)面。財(cái)報(bào)顯示，其前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.56億元，同比減少5.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.10億元，同比減少25.38%，基本每股收益0.72元。
