截至目前，紡企即將集中補(bǔ)庫，各方對后市看法分歧，鄭棉期貨大起大落，市場走向迷霧重重。目前新花采購接近尾聲，新棉成本基本穩(wěn)定，紡企庫存減少，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)皮棉需求將有望逐漸回暖。那么，11中旬至12月份，棉花到底怎么走?筆者分析如下：近期籽棉價(jià)格穩(wěn)中有跌，不利于皮棉現(xiàn)貨。在經(jīng)過了上周的上漲之后，進(jìn)入本周新疆、內(nèi)地籽棉價(jià)格上漲已顯疲態(tài)，廠家也由于成本高企，壓價(jià)補(bǔ)虧心理大增。

　　截至17日，新疆北疆籽棉收購基本結(jié)束，機(jī)采籽棉處于有價(jià)無市狀態(tài)。而南疆手摘棉的收購正在加快進(jìn)行，其中細(xì)絨棉籽棉38%衣分的價(jià)格7.25-7.3元/公斤，較昨日持平。但在部分棉區(qū)，軋花廠有意識壓力，另一些低價(jià)成交浮出水面。而在內(nèi)地的黃河流域，籽棉價(jià)格維持在6.9-7.65元/公斤范圍，收購主體仍然不多，棉農(nóng)“賣棉難”。不少軋花廠反饋，近期加工成本倒掛。

　　經(jīng)過上周的棉價(jià)上漲后，本周國內(nèi)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格暫滯漲企穩(wěn)。截至17日，內(nèi)地軋花廠3級皮棉出廠價(jià)在15500-15700元/噸，其中大包棉價(jià)格較小包棉高300-400元/噸，但小包棉仍然較為順暢，大包棉銷售比較艱難。新疆地區(qū)“雙29”提貨價(jià)在16000元/噸左右，長絨棉在20500元/噸一線，價(jià)格均留露出平穩(wěn)態(tài)度。另外，由于籽棉價(jià)格回落，一些軋花廠新收籽棉加工成皮棉成本較低，為加快資金周轉(zhuǎn)，一些低價(jià)皮棉上市，不利于皮棉價(jià)格整體走向。

　　皮棉上市量漸增及紡織品服裝出口不佳，下游紡企采購意愿仍不高。截至11月17日，全國棉花交售率為82.17%，其中新疆交售進(jìn)度為93.8%;隨著后期籽棉收購量累積以后，軋花廠陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，皮棉供應(yīng)量逐步增加。

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月，我國紡織品服裝出口227.65億美元，同比下降15.4%，為1998年以來同期最大單月降幅，出口形勢嚴(yán)峻，紡企采購意愿仍低迷，下游消費(fèi)動力不足，需求不佳，令皮棉暫滯漲企穩(wěn)。

　　鄭棉大起大落，總體向好，利好皮棉現(xiàn)貨行情。貨幣超發(fā)、房地產(chǎn)投資被嚴(yán)控后，資金流入期市，金屬、黑色系等工業(yè)產(chǎn)品持續(xù)暴漲，資金開始炒作農(nóng)產(chǎn)品。鄭棉價(jià)格繼續(xù)上漲，利好皮棉現(xiàn)貨行情。雖然鄭棉于周二跌停，但鄭棉放量收漲，收于15800元/噸。市場認(rèn)為，鄭棉15500元/噸的支撐位非常強(qiáng)勁。

　　皮棉貨源有限，廠家挺價(jià)意愿仍存。2016年內(nèi)地棉花種植面積繼續(xù)大幅萎縮，棉花產(chǎn)量繼續(xù)縮減，且由于籽棉價(jià)格依舊居于高位，成本高企，軋花廠加工積極性也不高，大部分仍處于停機(jī)觀望狀態(tài)，廠家手中持有皮棉貨源有限，低價(jià)出售意愿也不高，支撐皮棉暫難跌。