據(jù)中證資訊草根調(diào)研獲悉，浙江地區(qū)分散染料廠家浙江龍盛(10.37-2.08%,買入)、閏土股份(19.05-3.25%,買入)以及浙江吉華等幾家已經(jīng)形成價(jià)格聯(lián)盟，下游廠家購(gòu)買染料訂單全部采取全額付款，否則訂單作廢。年初以來，下游印染廠以及染料主要細(xì)分主體分散染料和活性染料紛紛漲價(jià)，并由此開啟了染料漲價(jià)周期，預(yù)計(jì)后續(xù)漲價(jià)幅度和周期長(zhǎng)度可能超市場(chǎng)預(yù)期。

　　目前全球分散染料寡頭格局明顯，浙江龍盛、閏土股份和浙江吉華三家市占率合計(jì)超過80%。經(jīng)過過去幾年的去庫(kù)存和市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，呈現(xiàn)企業(yè)不斷減少、集中度不斷提升的特征。中長(zhǎng)期看，多因素共振，為價(jià)格處于歷史底部區(qū)間的分散染料廠家持續(xù)漲價(jià)提供契機(jī)：一方面作為染料的直接需求端，印染行業(yè)通常在3-6月份以及9-12月份為生產(chǎn)旺季，將帶動(dòng)染料的市場(chǎng)需求，終端紡織品庫(kù)存目前處于歷史低點(diǎn)水平；另一方面是杭州G20峰會(huì)的催化，浙江印染、化工等高污染企業(yè)將全面整頓，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。而染料漲價(jià)將成為下游印染企業(yè)漲價(jià)的重要催化劑，染料占印染企業(yè)成本的10%-20%左右，占最終服裝成品的不足千分之一，下游對(duì)漲價(jià)接受能力較強(qiáng)，漲價(jià)的阻礙力度較小。

　　目前，染料價(jià)格進(jìn)入上升通道，并有望開啟新一輪的景氣周期，價(jià)格的上漲將直接提高公司的盈利能力。

　　廣發(fā)證券(14.28-0.35%,買入)認(rèn)為，幾個(gè)因素導(dǎo)致染料價(jià)格存在上漲預(yù)期：第一個(gè)因素，2015年下半年起染料行業(yè)開始去庫(kù)存。截止目前，企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存已處于相對(duì)低位，而3月份起將步入紡織行業(yè)需求旺季；第二個(gè)因素，目前部分染料產(chǎn)品價(jià)格處于低位，中小企業(yè)盈利相對(duì)困難，漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，部分企業(yè)形成價(jià)格聯(lián)盟；第三個(gè)因素，因2016年9月4日-5日，G20峰會(huì)將在杭州召開。為此，浙江省印染、化工等高污染產(chǎn)業(yè)將受到重點(diǎn)監(jiān)察與整頓，該過程可能階段性導(dǎo)致染料供給緊張。

　　浙江龍盛：產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)明顯。目前公司有分散染料約14萬噸（未來擴(kuò)至25萬噸）、活性染料約7萬噸，以及還原物、H酸等上游配套原材料。分散染料和活性染料每上漲1000元，分別增厚EPS為：0.03元和0.01元；

　　閏土股份：染料回暖，盈利能力提升，H酸為公司強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)籌碼。目前公司分散染料11萬噸，活性染料4萬噸，其中活性染料盈利關(guān)鍵在于是否配套中間體H酸。閏土股份目前H酸產(chǎn)能為2萬噸，75%左右對(duì)外銷售，H酸是公司在活性染料中強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)籌碼。分散染料和活性染料每上漲1000元，將分別增厚EPS為：0.11元和0.04元；

　　安諾其(10.12-4.08%,買入)：受益于量、價(jià)兩方面彈性。隨著2015年下半年東營(yíng)三期項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)，及活性染料技改的完成，公司目前分散染料3.6萬噸，活性染料2.45萬噸，同時(shí)上游配套3萬噸中間體項(xiàng)目；差異化戰(zhàn)略使公司持續(xù)保持較高毛利率水平。分散染料和活性染料每上漲1000元，將分別增厚EPS為：0.05元和0.04元。

　　海翔藥業(yè)(8.64-2.15%,買入)：活性艷藍(lán)細(xì)分行業(yè)龍頭，盈利能力穩(wěn)定。染料每上漲1000元，將分別增厚EPS為：0.01。（金融界股票）

標(biāo)簽：染料 價(jià)格 訂單