近日，為進(jìn)一步了解國(guó)內(nèi)棉花、棉紗期貨對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的影響，以及市場(chǎng)功能的發(fā)揮情況，鄭商所組織開展了“落實(shí)十九大精神 鄭商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)‘點(diǎn)基地’巡禮”調(diào)研，對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)鏈各層面綜合了解期貨工具的應(yīng)用情況。據(jù)產(chǎn)業(yè)人士介紹，有了期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的加持，廣大棉農(nóng)種植時(shí)心里越來(lái)越有底，收入也越來(lái)越穩(wěn)定，同時(shí)，利用鄭棉期貨遠(yuǎn)期合約價(jià)格來(lái)指導(dǎo)棉花簽訂購(gòu)銷合同也成為涉棉企業(yè)的重要參考。新疆地區(qū)棉花種植區(qū)目前正在推行規(guī)?；N植、統(tǒng)一采購(gòu)農(nóng)資、大力推廣機(jī)采棉等，助力當(dāng)?shù)亻_拓棉花產(chǎn)業(yè)新格局。

　　棉農(nóng)種植“心里有底”

　　近年來(lái)，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)快速發(fā)展，市場(chǎng)接連涌現(xiàn)“期貨訂單模式”、“保險(xiǎn)+期貨”、“保險(xiǎn)+期貨+場(chǎng)外期權(quán)”等期貨服務(wù)“三農(nóng)”的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。伴隨這一進(jìn)程，農(nóng)民追求自我成長(zhǎng)，希望借助期貨市場(chǎng)成為新型農(nóng)民的愿望逐步生根發(fā)芽。

　　在我國(guó)棉花市場(chǎng)，自實(shí)行目標(biāo)價(jià)格改革以來(lái)，市場(chǎng)化程度不斷提高，棉花價(jià)格波動(dòng)加大，期貨市場(chǎng)功能不斷發(fā)揮。據(jù)介紹，伴隨期貨價(jià)格的傳播，市場(chǎng)對(duì)棉花質(zhì)量的需求逐步傳導(dǎo)至棉農(nóng)種植環(huán)節(jié)，棉農(nóng)種植過(guò)程中不注意棉花質(zhì)量，只追求棉花數(shù)量的情況逐步得到改善。同時(shí)，企業(yè)還積極利用棉花期貨價(jià)格調(diào)整籽棉銷售賣價(jià)。

　　但如何科學(xué)合理利用棉花期貨市場(chǎng)，以在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得穩(wěn)定的植棉收入，仍然是擺在廣大棉農(nóng)面前的一個(gè)難題。

　　作為棉花市場(chǎng)龍頭企業(yè)，新疆沙灣縣天鷹鑫綠農(nóng)業(yè)科技公司（以下簡(jiǎn)稱“天鷹鑫綠”）充分發(fā)揮帶頭作用，通過(guò)熟練運(yùn)用期貨工具，就為棉農(nóng)找到了提高種植收入的“新路子”，埋下了農(nóng)民心中成為新型經(jīng)營(yíng)主體的種子。

　　據(jù)悉，天鷹鑫綠此前的主要業(yè)務(wù)是經(jīng)營(yíng)籽棉收購(gòu)加工、皮棉銷售，2012年8月在此基礎(chǔ)上成立了聚力機(jī)采棉專業(yè)合作社；2015年，牽頭組建天鷹聚力機(jī)采棉合作社，并建立了社企聯(lián)盟，鼓勵(lì)棉農(nóng)通過(guò)期貨市場(chǎng)銷售棉花；2016年4月注冊(cè)成立了沙灣縣聚力源棉花農(nóng)民專業(yè)合作社聯(lián)合社，現(xiàn)入住合作社已有20多家。

　　在棉花期貨平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，自2008年開始，天鷹鑫綠聯(lián)合華信期貨開展訂單農(nóng)業(yè)試點(diǎn)，即在每年3月到9月間，天鷹鑫綠公司將當(dāng)日鄭棉主力合約價(jià)格倒推折算成籽棉價(jià)格，按級(jí)向棉農(nóng)提前預(yù)收10月采收的籽棉，在棉農(nóng)簽署合同并繳納一定履約保證金后，天鷹鑫綠在鄭棉市場(chǎng)賣出保值。但由于棉農(nóng)與天鷹鑫綠雙方存在的信用、資金等難點(diǎn)，該模式多年處于小規(guī)模試點(diǎn)狀態(tài)。不過(guò)，伴隨著天鷹鑫綠經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大以及期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”手段不斷創(chuàng)新，雙方合作深度出現(xiàn)拓展空間。

　　天鷹鑫綠相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前公司在棉花生產(chǎn)、銷售等方面正在大力推行的期貨訂單模式、紗廠訂單模式效果明顯，不但有利于棉農(nóng)種出符合市場(chǎng)需求的優(yōu)質(zhì)棉花，而且提高了棉農(nóng)收入。

　　華信期貨在新疆地區(qū)擁有數(shù)量龐大的涉棉客戶，范圍覆蓋了整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)鏈。為了推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，該公司近年來(lái)首先選擇在新疆棉花主產(chǎn)區(qū)開展棉花“保險(xiǎn)+期貨”、“保險(xiǎn)+期貨+場(chǎng)外期權(quán)”項(xiàng)目試點(diǎn)工作，目的是幫助棉農(nóng)、涉棉企業(yè)規(guī)避棉花下跌風(fēng)險(xiǎn)，保障種棉與經(jīng)營(yíng)棉花業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)定。

　　鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，為進(jìn)一步幫助新疆地區(qū)棉農(nóng)增收，加大在新疆地區(qū)的扶貧力度，近年來(lái)鄭商所的多個(gè)棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目都選擇在當(dāng)?shù)芈涞?，進(jìn)一步為兵團(tuán)貧困團(tuán)場(chǎng)及其職工提供收入保障。

　　期價(jià)成棉企購(gòu)銷指南

　　隨著棉花期貨的影響逐步滲透至棉花產(chǎn)業(yè)的各個(gè)層面，其功能發(fā)揮日益得以彰顯。

　　北疆農(nóng)佳樂(lè)有限責(zé)任公司總經(jīng)理李昆介紹，隨著鄭棉期貨交易規(guī)模的擴(kuò)大、諸多“保險(xiǎn)+期貨”扶貧項(xiàng)目在新疆棉花主產(chǎn)區(qū)落地生根、鄭棉期貨交割庫(kù)走進(jìn)新疆等，越來(lái)越多的棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、棉花種植合作社、貿(mào)易商開始關(guān)注期貨價(jià)格變化，并利用鄭棉遠(yuǎn)期合約期價(jià)來(lái)指導(dǎo)棉花種植、簽訂購(gòu)銷合同等。

　　阿拉爾市是新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)一師所在地。該市位于南疆的中心地帶，是新疆最早引種棉花的地方，種植棉花180余萬(wàn)畝，年產(chǎn)皮棉30萬(wàn)噸左右。目前正積極打造“紡織服裝產(chǎn)業(yè)城”，已引進(jìn)紡織企業(yè)近30家，“十三五”期間預(yù)計(jì)達(dá)到棉紗300萬(wàn)錠規(guī)模。

　　鵬祥棉麻有限責(zé)任公司主要負(fù)責(zé)全師的棉花銷售，自棉花期貨上市就開始關(guān)注棉花期貨品種。公司的整體銷售策略是：以統(tǒng)一定價(jià)模式對(duì)外銷售皮棉；為當(dāng)?shù)卣猩桃Y的紡織企業(yè)預(yù)留紡棉；根據(jù)期貨價(jià)格向貿(mào)易商銷售皮棉；自身參與棉花期貨套期保值交易。期貨運(yùn)行機(jī)制是：選擇擁有新疆棉花交割優(yōu)勢(shì)的華信物產(chǎn)作為參與棉花期貨的服務(wù)與交易平臺(tái)，獲取華信期貨在棉花產(chǎn)業(yè)服務(wù)、交割方面的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)建立由總經(jīng)理領(lǐng)銜的期貨小組，全權(quán)負(fù)責(zé)公司棉花的銷售及套期保值業(yè)務(wù)。

　　例如，2016年春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)跌至11000元/噸，鄭棉期貨價(jià)格預(yù)計(jì)將跌至8000元/噸。而此時(shí)鵬祥依然有20萬(wàn)噸左右的庫(kù)存。這時(shí)公司決策層依據(jù)華信研究報(bào)告未進(jìn)行跟風(fēng)拋售，堅(jiān)信棉價(jià)止跌上漲是大概率，堅(jiān)持12400元/噸的公定銷售價(jià)格，從而等到棉價(jià)大幅上漲帶來(lái)的套保機(jī)會(huì)。最終鵬祥的實(shí)際銷售價(jià)格達(dá)到13100元/噸左右的公定價(jià)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于兵團(tuán)12400元/噸的銷售定價(jià)，不僅實(shí)現(xiàn)了保值，還如期完成了棉花銷售。

　　在棉花產(chǎn)業(yè)鏈下游，棉花期貨的應(yīng)用價(jià)值亦得到了廣泛認(rèn)可。

　　浙江省紡織品進(jìn)出口集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙紡集團(tuán)”）是中國(guó)紡織品服裝進(jìn)出口行業(yè)主要的專業(yè)公司之一。2015年以來(lái)，浙紡公司在紡織服裝上游產(chǎn)業(yè)主要進(jìn)行進(jìn)口紗業(yè)務(wù)，數(shù)量在2-3萬(wàn)噸/年，并于2015年開始進(jìn)行棉紗與鄭棉套保，對(duì)沖比例從30%達(dá)到今年70%以上，套保數(shù)量也從2000噸到現(xiàn)在的4000噸左右。公司上半年從32支進(jìn)口紗約23200元/噸，鄭棉主力合約在15600-15800元/噸開始進(jìn)入，到目前為止，棉紗現(xiàn)貨下跌500元/噸，鄭棉下跌500-700元/噸，套保部分風(fēng)險(xiǎn)得到轉(zhuǎn)移，效果明顯。

　　浙紡集團(tuán)貿(mào)易一部總經(jīng)理陳加祥介紹，2014年9月，鄭棉期貨在取消收儲(chǔ)后恢復(fù)了對(duì)現(xiàn)貨的價(jià)格指引功能。由于全棉紗和棉花現(xiàn)貨的價(jià)差基本穩(wěn)定，浙紡集團(tuán)考慮用鄭棉期貨對(duì)集團(tuán)采購(gòu)的全棉紗進(jìn)行虛擬庫(kù)存管理。但考慮到浙紡集團(tuán)是省屬國(guó)企因素，前期將采取穩(wěn)起步策略。集團(tuán)決定對(duì)現(xiàn)貨常備庫(kù)存的40%比例進(jìn)行期貨保值操作，即2000噸。該套保方案執(zhí)行完成后，合計(jì)盈利700元/噸，避免了2000噸棉紗庫(kù)存跌價(jià)140萬(wàn)左右的損失?；緦?shí)現(xiàn)了接近所對(duì)應(yīng)棉紗現(xiàn)貨頭寸100%的套保率。