6月第一周，國內(nèi)外期貨走勢出現(xiàn)變化，中國鄭棉期貨從高點(diǎn)急速回落，至6月8日穩(wěn)定在17750元附近。ICE期貨則先跌后漲，周前期在美國得州降雨的影響下和鄭棉期貨同步回調(diào)，而后中國增發(fā)配額的預(yù)期促使基金繼續(xù)做多，棉價隨即大幅反彈，12月合約攀升至93.80美分的新高。隨著12月合約的逐漸超過7月合約，從現(xiàn)在起12月合約將主導(dǎo)今年剩余時間的市場走向。
從交易數(shù)據(jù)來看，截至6月5日當(dāng)周，基金凈多頭持倉進(jìn)一步飆升至12.64萬手，為15個月高位，足見資金的樂觀情緒仍在不斷升溫。從根本上講，當(dāng)前的上漲和7月合約交割前的點(diǎn)價盤數(shù)量沒有關(guān)系，而是市場對后期的全球供應(yīng)趨緊的一種實(shí)實(shí)在在的擔(dān)憂。國外分析師表示，上周ICE期貨重拾漲勢與下年度全球供需狀況發(fā)生重要變化有著直接關(guān)系，這在中國考慮增發(fā)配額之后成為鐵定的事實(shí)。
隨著全球棉花消費(fèi)上升到一個新的臺階，市場的關(guān)注點(diǎn)也將從全球新棉供應(yīng)增加快速轉(zhuǎn)向如何保證新棉供應(yīng)，這種對供應(yīng)的強(qiáng)烈擔(dān)憂是牛市的明顯特征。后市價格上漲預(yù)期形成后，任何影響到主產(chǎn)棉國供應(yīng)的消息都會牽動市場的神經(jīng)。國外人士認(rèn)為，截至目前，包括美國、中國、印度、巴基斯坦、澳大利亞甚至烏茲別克斯坦都或多或少地出現(xiàn)了產(chǎn)量方面的隱憂。在現(xiàn)貨市場上。眼下美國、澳大利亞、巴西都出現(xiàn)了未來兩個年度以上的銷售。隨著中國與全球市場的融合，各國對高等級棉資源的爭搶早已開始，并且將愈演愈烈。
本周三，美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布6月全球產(chǎn)需預(yù)測。彭博社最新的每月市場調(diào)查顯示，考慮到近期各國的天氣狀況以及中國透露的政策信號，分析師普遍認(rèn)為報告將調(diào)減下年度美國及全球的產(chǎn)量和庫存。目前，天氣、點(diǎn)價盤、國際政局和宏觀經(jīng)濟(jì)都會干擾市場走向，棉價短期仍將維持較強(qiáng)震蕩。
從長期看，ICE期貨的上漲雖然讓人聯(lián)想起2010/11年度的超級行情，當(dāng)時棉價最高達(dá)到了230美分，但兩個年度之間的差別巨大。7年前，美國和全球的期末庫存只有160萬包和4155萬包，下年度的預(yù)測分別是520萬包和8375萬包，是上次的2-3倍，因此不宜對后市價格有過高的預(yù)期，也許在230美分的基礎(chǔ)上打個對折會比較現(xiàn)實(shí)一些。
