行情回顧:上周紡織服裝板塊絕對(duì)收益率為-4.78%,同期上證指數(shù)上漲-2.13%,滬深300指數(shù)上漲-3.11%,紡織服裝板塊跑輸大盤1.66個(gè)百分點(diǎn)。其中紡織板塊絕對(duì)收益率為-3.48%,相對(duì)收益率-0.37%,服裝板塊絕對(duì)收益率為-5.82%,相對(duì)收益率為-2.69%。

　　紡織服裝細(xì)分行業(yè)整體走勢(shì)較弱,7個(gè)細(xì)分行業(yè)都出現(xiàn)了下跌,下跌幅度前兩名的細(xì)分行業(yè)是出口紡織與休閑服飾行業(yè),平均漲跌幅分別為-2.83%與-4.57%。漲跌幅后兩位的細(xì)分行業(yè)為女裝和家紡行業(yè),平均漲幅為-8.11%與-9.04%。家紡行業(yè)業(yè)績一再低于市場預(yù)期,股價(jià)處于向下調(diào)整的通道。出口紡織企業(yè)目前行業(yè)運(yùn)作環(huán)境較為嚴(yán)峻,由于前期下跌幅度較大,本周下跌幅度較小。

　　行業(yè)新聞動(dòng)態(tài)

　　1)《全球棉花供求展望》預(yù)計(jì),2011-2012年全球棉花供應(yīng)將達(dá)到3550萬噸,增長4%,美國農(nóng)業(yè)部官員預(yù)計(jì),美國棉花產(chǎn)量將增長13%,巴西棉花也大量豐收。但作為最大棉花進(jìn)口國和消費(fèi)國的中國積累了大量庫存,減少了市場需求。2)8月30日,中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)就今年1~7月我國紡織行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及未來走勢(shì)召開發(fā)布會(huì)。

　　上市公司動(dòng)態(tài)。

　　上周為中報(bào)公布的最后一周,上周一共七家上市公司公布了中期報(bào)告:嘉欣絲綢、報(bào)喜鳥、夢(mèng)潔家紡、嘉麟杰、美邦服飾、森馬服飾、中銀絨業(yè)。 行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù) 上周COTLOOKA指數(shù)小幅上漲0.12%,為86.5美分/磅。國內(nèi)328級(jí)棉花,小幅上漲0.49個(gè)百分點(diǎn)。而化纖原材料總體走勢(shì)較弱,粘膠短纖下跌-0.03個(gè)百分點(diǎn),滌綸短纖上漲1.22個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為短期內(nèi)外需求不足,無法拉動(dòng)價(jià)格上漲。國家新一輪收儲(chǔ)要啟動(dòng),對(duì)國內(nèi)價(jià)格將有一定的支撐作用。

　　投資建議

　　截止上周,上市公司中報(bào)公布完畢,眾多公司業(yè)績低于預(yù)期,細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)總體都比較差,家紡細(xì)分行業(yè)1個(gè)月平均下跌11%。目前下半年業(yè)績?cè)鏊傧禄姆饶壳半y以估計(jì),下調(diào)后的業(yè)績是否能夠?qū)崿F(xiàn)也依然還需要進(jìn)一步考驗(yàn)。服裝板塊我們繼續(xù)關(guān)注業(yè)績確定性強(qiáng)的公司。

　　紡織公司的業(yè)績?nèi)ツ晗掳肽暌咽堑忘c(diǎn),公司業(yè)績同比壓力相比服裝公司較小,但是目前出口市場和內(nèi)需市場依然沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),行業(yè)的大規(guī)模恢復(fù)性的機(jī)會(huì)較小。但是可以尋找下半年業(yè)績表現(xiàn)與市場預(yù)期具有預(yù)期差的公司。