上周，上證綜指上漲2.96%、深證成指上漲0.88%。紡織服裝板塊下跌1.76%,其中紡織子板塊下跌2.10%,服裝子板塊下跌1.54%。紡服日化板塊重點個股漲跌幅前三位為奧康國際、海寧皮城、美盛文化;后三位為百圓褲業(yè)、探路者、大楊創(chuàng)世。

　　行業(yè)信息

　　1.10月份50家大型零售企業(yè)商品零售額同比下降0.1%;2.10月紡織品服裝出口額保持兩位數(shù)增長;3.探路者“雙十一”電商銷售額達1.226億元;4.森馬服飾“雙十一”電商銷售額同比翻番;5.奧康國際“雙十一”電商銷售額破億元;6.第三季度我國B2C市場服裝交易916.2億元;7.周大福二季度零售值跌10%。

　　本周觀點

　　10月份50家重點零售企業(yè)零售額下降0.1%,其中服裝類10月份零售額同比下降3.0%,服裝零售增速下滑與終端零售環(huán)境疲軟以及11月促銷季前消費趨于謹慎有關。我們繼續(xù)重點推薦經(jīng)營基本面穩(wěn)健、核心競爭能力較為突出的龍頭品牌森馬服飾與海瀾之家以及經(jīng)營方面有望穩(wěn)步恢復、龍頭地位更加突出的奧康國際。

　　上周“雙十一”購物節(jié)收官,從我們重點跟蹤的幾家品牌企業(yè)來看,森馬服飾今年表現(xiàn)不俗,總銷售額近2億,其中休閑服與童裝均實現(xiàn)翻番且位居各自類目第一位;探路者銷售額1.226億,同比增長58%,居戶外類目第一但增速低于全年整體水平;家紡類今年“雙十一”整體增速下滑較為明顯,其中羅萊與富安娜增速在個位數(shù);鞋類方面,奧康國際銷售額破億,同比增長20%多。我們認為,“雙十一”作為品牌企業(yè)電商收入中的重要構(gòu)成,由于基數(shù)原因服裝類電商增速有所減緩,未來品牌企業(yè)增長從更多依靠線上逐步向多渠道融合發(fā)力將成為重要趨勢。

　　下周滬港通即將開啟,我們認為這對于A股中的優(yōu)秀企業(yè)將是長期利好,我們的重點推薦:①重點推薦經(jīng)營基本面穩(wěn)健、核心競爭能力較為突出的行業(yè)龍頭,例如永輝超市、海瀾之家、九牧王、奧康國際等公司;②在港股上市公司中相對稀缺的品種以及本土化較強的細分領域公司也值得重點關注,例如化妝品的上海家化、珠寶領域的老鳳祥等公司;③隨著原有的QFII額度從滬市配臵到深市,這過程中具備核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)也將受到海外資金的青睞,例如森馬服飾、富安娜等公司。

　　港股方面,我們重點推薦:①港股上市公司中部分企業(yè)基本面較為扎實且競爭力突出,但估值較A股同類標的相比較為低廉,AH折價明顯,這類企業(yè)有望成為此次滬港通中率先受益的標的;②對于A股相對稀缺的領域和品種,尤其是在盈利方面較為突出的企業(yè),同樣具備較好的投資價值,例如香精香料領域的華寶國際、體育產(chǎn)業(yè)的智美集團和安踏體育等公司。