2月份行業(yè)小幅跑贏大盤。2月份，大盤反彈后有所回調(diào)。上證綜指上漲1.14%，深成指和滬深300分別下跌2.73%和1.07%。申萬紡織服裝(行情專區(qū))板塊整體上漲2.92%，小幅跑贏大盤。其中紡織制造和服裝家紡分別上漲3.77%和2.09%。紡織服裝所有子行業(yè)均有所上漲，其中印染業(yè)漲幅最大，上漲18.13%。輔料業(yè)漲幅最小，上漲0.43%。
　　
　　行業(yè)運行：2月份國內(nèi)棉價持續(xù)回升，國際棉價升勢有所減緩，內(nèi)外棉價差較上月有所收窄；粘膠有所反彈，滌綸價格跌幅有所擴(kuò)大；紗線、坯布價格小幅下跌。前2個月紡織服裝出口增速劇烈波動主要是由于春節(jié)因素和上年同期基數(shù)較高所致。我們認(rèn)為2014年紡織服裝出口可以延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，主要是美國市場復(fù)蘇跡象明顯，歐洲市場有望逐步復(fù)蘇以及對東盟出口將有所加快。服裝零售額增長仍表現(xiàn)乏力。
　　
　　2013年報及業(yè)績快報情況：截至3月8日，SW紡織服裝行業(yè)已有36家上市公司披露了2013年業(yè)績快報，有8家上市公司公布了2013年年報。從已公布2013年業(yè)績快報和年報的上市公司來看，紡織制造業(yè)龍頭公司相對較好，多數(shù)服裝家紡公司業(yè)績低于預(yù)期，其中男裝上市公司業(yè)績下滑幅度大大超出預(yù)期。
　　
　　3月份投資策略：紡織制造業(yè)：維持謹(jǐn)慎推薦評級。雖然2月份出口增速波動幅度較大，較上年同期出現(xiàn)一定程度的下降，但我們對2014年出口仍然保持相對謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。2014年出口整體向好的可能性較大，出口增速恢復(fù)至10%左右是大概率事件。近期人民幣兌美元即期匯率連連貶值，在一定程度上可以緩解出口占比高的企業(yè)的壓力，板塊可能受此影響人氣有所提升。維持對行業(yè)的謹(jǐn)慎推薦評級。個股方面，推薦棉紡織龍頭魯泰A(行情股吧買賣點)、華孚色紡(行情股吧買賣點)和百隆東方(行情股吧買賣點)。
　　
　　服裝家紡業(yè)：維持謹(jǐn)慎推薦評級。從已公布2013年業(yè)績快報和年報的公司來看，大多數(shù)公司業(yè)績遠(yuǎn)低于預(yù)期。市場前期做出了反映，短期行業(yè)可能存在超跌反彈可能。從基本面上看，終端零售仍然較為低迷，行業(yè)仍然缺乏趨勢性行情，短期內(nèi)可能仍以主題投資機(jī)會為主，如OTO、國企改革等。目前行業(yè)內(nèi)OTO推進(jìn)較為領(lǐng)先的企業(yè)主要包括探路者(行情股吧買賣點)、美邦服飾(行情股吧買賣點)、富安娜(行情股吧買賣點)、羅萊家紡(行情股吧買賣點)等。而紡織服裝板塊國企改革概念股主要標(biāo)的包括龍頭股份(行情股吧買賣點)、申達(dá)股份(行情股吧買賣點)、上海三毛(行情股吧買賣點)、際華集團(tuán)(行情股吧買賣點)、華紡股份(行情股吧買賣點)等。中長期我們建議緊跟子行業(yè)拐點投資。我們認(rèn)為2014年上半年休閑裝和家紡有望率先完成去庫存和迎來拐點。個股方面，中長期推薦森馬服飾(行情股吧買賣點)、美邦服飾、羅萊家紡、富安娜、探路者等。

標(biāo)簽：紡織業(yè)