電商玩眾籌監(jiān)管尚真空
案例
眾籌買(mǎi)房 — 今年3月，中關(guān)村股權(quán)投資協(xié)會(huì)發(fā)起眾籌項(xiàng)目，募集200人在河北滄州買(mǎi)房。項(xiàng)目發(fā)起人稱(chēng)，眾籌住房建成后比市場(chǎng)水平可便宜30%。項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、戶(hù)型、價(jià)格等，全部通過(guò)群?jiǎn)T商議決定。據(jù)報(bào)道，4月初通過(guò)審核參加眾籌的人數(shù)已經(jīng)達(dá)到100多人。
I房網(wǎng)—2007年從中山大學(xué)畢業(yè)的李青開(kāi)辦“I房網(wǎng)”，就做起了房地產(chǎn)眾籌。一方面推出房產(chǎn)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，一方面在買(mǎi)房者和開(kāi)發(fā)商之間作為眾籌中介，將買(mǎi)房者的資金集中起來(lái)，給開(kāi)發(fā)商建房，再以某一收益率、打折購(gòu)房等方式給眾籌參與者回報(bào)。
●揭秘：眾籌內(nèi)核是“湊份子”
眾籌一詞本是國(guó)外舶來(lái)品，在中國(guó)興起也不過(guò)是近兩年的事情。按照我國(guó)央行的定義，眾籌融資是指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為項(xiàng)目發(fā)起人籌集從事某項(xiàng)創(chuàng)業(yè)或活動(dòng)的小額資金，并由項(xiàng)目發(fā)起人向投資人提供一定回報(bào)的融資模式?；貓?bào)形式主要有股權(quán)、產(chǎn)品、利潤(rùn)等多種。其核心精神就是我們熟悉的“湊份子”。目前國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了不少眾籌網(wǎng)站，通過(guò)推出一些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目吸引民間資金，從中獲取一定比例的傭金。
●主打：從文娛項(xiàng)目到“粉絲團(tuán)購(gòu)”
眾籌模式風(fēng)生水起，逐漸吸引電商巨頭紛紛踏足。京東的眾籌項(xiàng)目“湊份子”首期共有12個(gè)項(xiàng)目。今年3月阿里巴巴推出“娛樂(lè)寶”，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門(mén)影視作品，預(yù)期年化收益率7%，電影《小時(shí)代3》等名列其中。
電商大佬紛紛試水眾籌，首先，特點(diǎn)之一是多為文化、娛樂(lè)項(xiàng)目。例如京東眾籌中包含的微電影、汪峰演唱會(huì)，阿里巴巴“娛樂(lè)寶”主打都是影視作品。其次，與動(dòng)輒上百萬(wàn)元的風(fēng)投相比，眾籌資金門(mén)檻極低，娛樂(lè)寶最低投資額僅為100元，京東眾籌中一些項(xiàng)目總籌款金額僅5000元，相當(dāng)“平易近人”。
此外，電商眾籌多采取產(chǎn)品眾籌模式，與股權(quán)眾籌、債券眾籌等技術(shù)含量更高的模式相比，產(chǎn)品眾籌被網(wǎng)友評(píng)價(jià)為更像“團(tuán)購(gòu)”，比如《小時(shí)代3》項(xiàng)目，認(rèn)購(gòu)金額從49元、69元到89元不等，回報(bào)包括電影票及限量版T恤。這些形式可以說(shuō)是借眾籌之名來(lái)宣傳。用戶(hù)很難參與項(xiàng)目的生產(chǎn)進(jìn)程，并無(wú)太多互動(dòng)性。
暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授楊英表示，電商的產(chǎn)品眾籌比較像產(chǎn)品預(yù)售，“已經(jīng)生產(chǎn)制造了，在網(wǎng)絡(luò)上先發(fā)布一下，具有促銷(xiāo)的性質(zhì)。”他認(rèn)為，大制作的電影、演唱會(huì)等對(duì)市場(chǎng)已有把握的項(xiàng)目，傳統(tǒng)融資渠道已經(jīng)足夠，并不需要眾籌，“將這些類(lèi)型的項(xiàng)目推上眾籌頻道，稍顯草率和匆忙。”
●分析：品牌有優(yōu)勢(shì) 跨界有風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)扎堆眾籌自有目的，以京東為例，為的是加強(qiáng)其在電商領(lǐng)域的布局，從傳統(tǒng)家電滲透到娛樂(lè)、文化等日常生活方面?！半娚桃酝饕P(guān)注的是銷(xiāo)售鏈，通過(guò)眾籌將產(chǎn)品鏈向前端延伸到研發(fā)設(shè)計(jì)，形成一個(gè)閉循環(huán)，”楊英說(shuō)，“由提供資金的消費(fèi)者來(lái)選擇產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的方向，有利于產(chǎn)品貼近市場(chǎng)需求，方向是對(duì)的?！彼硎荆〇|等電商做眾籌，品牌、知名度是其突出優(yōu)勢(shì)。研究電子商務(wù)法的暨南大學(xué)法學(xué)院劉穎教授則認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融作為眾籌平臺(tái)，最大的好處是提供了一個(gè)開(kāi)放的信息平臺(tái)，為民間資本找到一個(gè)很好的出路，“以往的民間借貸，信息不對(duì)稱(chēng)是一個(gè)重要問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放性可能可以彌補(bǔ)這一短板?！?/P>
但另一方面，電商試水眾籌也有不少劣勢(shì)。劉穎認(rèn)為，最大的問(wèn)題在于信息披露和資金安全，“京東作為眾籌平臺(tái)，如何擔(dān)保項(xiàng)目信息真實(shí)的，如何規(guī)范資金被用在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)而不是其他方面，都是大考驗(yàn)?！倍鴹钣t認(rèn)為，眾籌突破了電商的傳統(tǒng)范圍，一旦到了陌生領(lǐng)域，電商如何把控風(fēng)險(xiǎn)可能經(jīng)驗(yàn)不足。面對(duì)不同的板塊，電商能應(yīng)付過(guò)來(lái)嗎？
此外，電商的部分用戶(hù)群比較低端，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。楊英稱(chēng)，“創(chuàng)業(yè)風(fēng)投是由專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)來(lái)挑選、跟進(jìn)項(xiàng)目的，成功率都不高，10個(gè)項(xiàng)目里面成一兩個(gè)是常態(tài)。而面向大眾投資者的眾籌，普通網(wǎng)友既不具備辨別項(xiàng)目潛力的能力，也很難承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，一旦眾籌中途失敗，可能帶來(lái)意想不到的問(wèn)題?！?/P>
●憂慮：尚無(wú)清晰市場(chǎng)指引
隨著眾籌圈子從小網(wǎng)站擴(kuò)展到電商巨頭，對(duì)于眾籌的監(jiān)管也提上日程。據(jù)媒體報(bào)道，由央行牽頭，多個(gè)部委正在加緊制定針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管辦法，其中就明確眾籌由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，明確了監(jiān)管主體。近期，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼親自帶隊(duì)到多家股權(quán)眾籌公司調(diào)研，被認(rèn)為是眾籌監(jiān)管細(xì)則將要出臺(tái)的信號(hào)。
對(duì)電商眾籌本身來(lái)說(shuō)，監(jiān)管應(yīng)主要著眼于平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、信息披露以及保護(hù)投資者方面。楊英認(rèn)為，包括眾籌在內(nèi)，目前國(guó)家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的P2P借貸管理是滯后的，“希望政府要重視起來(lái)，給市場(chǎng)清晰的指引。京東這種大平臺(tái)監(jiān)管起來(lái)相對(duì)容易，但具體的眾籌項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很難控制。比如，眾籌項(xiàng)目有沒(méi)有退出機(jī)制？這都需要相應(yīng)的指引?！?/P>
同時(shí)，不少人也擔(dān)憂缺乏監(jiān)管的眾籌與集資詐騙、非法集資很難劃清界限。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室主任、研究員楊濤就表示，目前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸都存在一定政策風(fēng)險(xiǎn)，“國(guó)外有比較完善的信用環(huán)境，相對(duì)更加規(guī)范。眾籌從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，也是民間融資的一種，只是披上了互聯(lián)網(wǎng)的外衣。它面臨的問(wèn)題實(shí)際上還是民間融資規(guī)范的老問(wèn)題。當(dāng)然，目前政府對(duì)民間融資的態(tài)度逐漸寬松，但具體規(guī)定遲遲沒(méi)有出臺(tái)，眾籌的金融風(fēng)險(xiǎn)也可能逐步積累?！彼J(rèn)為，電商的產(chǎn)品眾籌可借助現(xiàn)有法律保護(hù)投資者權(quán)益，但更為復(fù)雜的股權(quán)眾籌等模式則需要政府先劃清紅線，才可能迎來(lái)較快的發(fā)展。
